AI技术推广与万亿融资缺口：摩根士丹利描绘全球经济新图景

发布时间：2025-09-13 07:24:19 来源：蓬赖麻直网 作者：探索

根据XM外汇官网APP的技术济新报道，摩根士丹利发布了最新研究报告，推广图景该报告聚焦于AI技术等多个关键领域，融资深入分析了全球经济与市场的缺口球经重要趋势。

在AI技术传播方面，摩根摩根士丹利的士丹主题策略师对3600多只全球股票进行了第四次AI敞口映射，结果显示AI的利描影响正不断扩大，越来越多的绘全公司在AI敞口和重要性上都有显著提升，尤其是技术济新在相对收益和盈利修正上展现出明显的阿尔法机会。报告推荐关注以下四类股票：AI敞口和重要性上升且获得增持评级的推广图景股票、以AI为核心投资逻辑的融资股票、具有定价权的缺口球经AI应用者，以及AI重要性和定价权最高的摩根股票。

在全球数据中心领域，士丹预计到2030年，利描全球数据中心容量每年将增长23%。美国预计将贡献60%的增长，阿联酋和沙特的容量也将在未来快速增加（增长6-7倍）。四大超大规模云服务提供商的带动下，美国科技公司的AI资本支出大幅上升，2024-2029年复合年增长率预估为19%，但能源供应、规划许可、GPU供应及低碳材料等因素将成为发展障碍。

从AI融资角度来看，到2028年全球数据中心投资预计将达到2.9万亿美元，剔除已计划的1.4万亿美元后，留下了1.5万亿美元的融资缺口。这一缺口主要由信贷市场弥补，其中私人信贷可能提供约8000亿美元，新投资级债券贡献2000亿美元，而通过ABS和CMBS结构的证券化信贷则预计贡献1500亿美元。

在全球半导体领域，由于美国放宽了对英伟达较低端AI GPU（如H20）的出口限制，英伟达、AMD和博通将继续抢占中国市场，预计英伟达仍将主导中国AI GPU市场，2025年其在中国的收入有望达到250-350亿美元。同时，三星也将从H20的消费中受益。预计到2027年，中国本土GPU研发将继续推进，自给率达到39%。

在美国的估值与税务方面，大美丽法案中的税收条款预计将显著降低美国企业的现金税率。即时抵扣（如加速折旧、研发费用化）将为企业带来可观的短期现金流收益，整体现金税率可能降至个位数。

关于美国经济，关税对核心商品价格的影响正在显现，家电、家具等受关税影响较大的品类价格加速上涨。预计到2025年，关税将导致核心PCE通胀上升约60个基点，部分品类的通胀效应尚未完全显现，未来面临压力仍存。

在货币策略方面，预计美元将进一步贬值，如果对冲比例回升至历史均值，欧元/美元可能上涨7%；若对冲加强，该汇率可能升至1.30或更高。目前，欧洲在美国的资产持有中接近一半未进行外汇对冲，潜在的对冲流动将显著影响汇率。

最后，从中国经济来看，预计2025年第二季度实际GDP增速将超出预期，全年增速预测上调30个基点至4.8%。不过，下半年增速预计将减缓，三季度增速为4.5%，四季度为4.2%。

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